Пазарната микроструктура е дял от икономическата и финасова наука, която се занимава с въпроса за пазарната размяна.
Докато теорията за пазарната микроструктура се прилага за размяната на реални или финансови активи, повече знания са натрупани за микроструктурата на финансовите пазари поради лесния достъп на данни за сделки на финансовите пазари.
Основният момент в изследването на пазарната микроструктура са начините, по които процесът на работа на пазара влияе върху разходите за търговия, обемите на търговия и поведението на търговците.
Морин О’Хара определя пазарната микроструктура като процес и резултати от размяната на активи в условията на специфична група от правила.
Докато по-голяма част от икономическата наука се абстрахира от механизмите на търговия, теорията за микроструктурата, се концентрира върху това как специфичните механизми за търговия влияят върху процеса на формиране на цената.
Пазарната микроструктура изследва икономиката на пазарите на ценни книжа, като включва и ролята на информацията в процеса на разкриване на цената, определението, измерването, контрола и факторите на ликвидността и разходите по сделката и тяхното влияние върху ефективността и богатството и регулирането на алтернативни механизми за търговия и пазарни структури. Следователно, дисциплината пазарна микроструктура се занимава с пазарната структура и дизайн, с формирането и разкриването на цените, с разходите по сделките и времевите разходи, с информацията и с разкриването на информация.
Теория на пазарната микроструктура
Теорията на пазарната микроструктура изследва /по О’Хара/:
- Пазарите и правенето на пазари /Market-Making/.
- Модели на пазар, при който се поддържат запаси .
- Модели, основани на информация .
- Модели на стратегически търговци I : информирани участници в търговията.
- Модели на стратегически търговци II: неинформирани участници в търговията.
- Информация и процес на ценообразуване.
- Жизненост и стабилност на пазара.
- Ликвидност и отношения, връзки между отделните пазари.
- Въпросът за състоянието на пазара /Market Performance/.
Пазарна структура и дизайн
Този фактор се фокусира върху съотношението между факторите за определяне на цените и правилата за търговия. На някои пазари, например, активите се търгуват посредством дилъри, които поддържат запаси (нови автомобили), докато други пазари са доминирани от брокери, които действат като посредници (жилища). Един от важните въпроси при изследването на микроструктурата е как пазарната структура влияе върху разходите за търговия и дали дадена структура е по-ефективна от друга.
Формиране и разкриване на цената
Този фактор се насочва към процеса, в рамките на който се определя цената на даден актив. Например, на някои пазари цените се формират в процеса на даден аукцион (e.g. eBay), на други пазари цените се договарят (нови коли) или просто се определят предварително и се излагат на купувачите върху етикети (супермаркети) и купучите могат да решат да купят стоката или не.
Разходи по сделката и времеви разходи
Този фактор се фокусира върху разходите по сделката и времевите разходи и върху влиянието на разходите по сделката върху доходността от инвестицията и методите за изпълнението на сделката.
Информация и разкриване на информация
Този фактор се фокусира върху пазарната информация и прозрачността , както и върху влиянието на информацията върху поведението на пазарните участници.
Литература
- Larry Harris, Trading & Exchanges, Market Microstructure for Practitioners, Oxford Press, Oxford, 2003.
- Madhavan, Ananth, 2000, “Market Microstructure: A Survey.” Journal of Financial Marketsр N 3, p. 205-258.
- Munnich, Felix , “Market Microstructure: Facts and Institutions”, London School of Economics, Aug. 10, 2003National Bureau of Economic Research
- Maureen O’Hara, Cornell University
- Matthew Spiegel
Сходни статии:
- Ефекти от въвеждането на валутата Евро ПОЛОЖИТЕЛНИ АСПЕКТИ: Единен пазар Въвеждането на единна валута е естествена предпоставка за развитието на единен европейски пазар, която му позволява да функционира по-ефективно чрез подобряването на възможностите му за растеж...
- Осъществяване и развитие на търговията, търговските институции Класификационна структура на търговията Концепция за развитие на търговските структури Актуални проблеми и тенденции в развитието на търговията Класификационната структура на търговията включва различни типове търговски форми и тяхната...
- Съвременен подход на счетоводния анализ по центрове на отговорност Непрекъснатото усъвършенстване на дейността и повишаването на квалификацията на персонала води до необходимостта в предприятията да се промени организирането на счетоводния анализ по центрове на отговорност. Предприятията се адаптират към...
- Световни финансови структури – значение и географски обхват В резултат на развитието на производителните сили, на международното разделение на труда, на международните икономически отношения, на международните пазари и комуникациите между стопанските субекти, пръснати по света, се създава комплекс...
- Новият международен финансов ред и регулиране международните капитали Бавният напредък в реформата на международната валутно-финансова система през 90-те години се съпровожда със значително по-голяма честота на финансовите кризи в отделни страни и региони, които са обвързани с глобално...
